数据困扰联储，政策方向任重道远

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【数据困扰联储，数据政策方向任重道远】

⑴ 美国联邦储备委员会周三宣布自九个月以来首次降息，困扰以应对劳动力市场风险增加。联储

⑵ 尽管联储主席表示就业风险已显著上升超过通胀风险，政策但政策制定者仍将2026年和2027年的任重失业率预期中值下调至4.4%和4.3%。

⑶ 同时，道远联储上调了对今年和明年GDP增长的数据预期，以及明年的困扰通胀预测。

⑷ 更新后的联储点阵图显示，官员们预计今年将降息三次，政策高于六月的任重两次预期，但对于这些预测似乎缺乏信心，道远主席也提到处于“逐次会议”的数据决策状态。

⑸ 综合来看，困扰联储在提出劳动力市场面临下行风险的联储同时，亦上调了增长和通胀预测，并下调了失业率预期，显示出其在经济前景上的不一致。

⑹ 一位机构策略师指出，联储的点阵图与经济预测之间存在诸多矛盾。

⑺ 此外，政策制定者在就业与通胀前景上面临巨大不确定性，尽管失业率保持低位，但非农就业月增幅显著下滑。

⑻ 特朗普关于关税的言论及其潜在影响也给通胀前景增添了不确定因素。

⑼ 另一位机构首席经济学家指出，联储在价格稳定与最大可持续就业任务间存在紧张关系，这也是其内部预测矛盾的主要原因。

⑽ 最终，在没有“无风险”政策路径的情况下，联储的降息是否恰当仍然是未知数。